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发布时间:2020-07-23

   (二)中小行能否成立理财子,如果不能怎么办?

  过去中小行做理财,最大的问题是首次临柜面签,所以大部分做的好的中小行都只能深耕当地,跨区域上有很大难度,但是如果成立理财子公司,通过互联网渠道就可以解决面签的问题,而且中小行比大行的风险偏好更高,往往收益率上更有竞争力,所以小银行对成立理财子公司是比较积极的。

  但是目前来看中小行成立理财子公司同样面临几个问题。

  第一还是资本金的问题,最低10亿的门槛完全从银行取出来,对于当前非标回表、鼓励民营信贷的背景下,银行资本金比较短缺,资本压力比较大。

  所以不少中小行在用谋求合作的方式成立理财子公司,比如与其他中小行一起合作,或者与非银合作,与非银合作的好处是后续的运营中有很多地方可以进行深度合作,比如投顾等。

  第二个问题是即使资本金没问题,审批也需要时间。

  所以,是不是不成立理财子公司就不能做银行理财?

  根据银行理财网的统计数据,2018年我国共有506家银行发行了理财产品,如果不成立理财子公司就不能做银行理财,即使这些银行以合伙的方式成立也要批个几百家,就算可以,从时间上来看,过渡期内也不一定审批完。

  过渡期的时候银行的资管部门可以继续做理财,但是过渡期结束后呢?

  第一种情况,不成立理财子公司就不能做银行理财,许多中小行就只能专门做代销,成为其他大行或者非银资管的渠道,短时间内银行理财的规模会收缩,不过后续会被大行理财子公司的产品补上。

  第二种情况,如果不成立理财子公司也能做理财,那么对于拿出一部分资本金的大行来说就有些不利。为了弥补大行的理财子,政策也会给予相应照顾,比如现在理财子的理财产品不用面签、起售门槛低、可以投资A股市场等,后续还可能有其他的优惠政策。如果是这样中小行最多只能保住自己的一亩三分地,很难有大的扩张。

  1、负债端

  与大银行的情况不同,小行一般代销的产品不多,理财如果做成T+0会与存款产生竞争,所以在18年以前中小行大多很排斥T+0的产品,但是18年以后尤其是监管三令五申之后,这种情况也开始有所改变,中小行的做法也开始与大行趋同。

  从目前来看,中小行的产品仍然有很浓重的存款痕迹,主要产品类型分为两种,一种就是活期型,一种是定期型。

  2、资产端

  在配置资产方面,活期型产品很类似于现金管理类的产品,主要投资于货币市场工具、债券和同业存款等,再加上一些信托计划、资产证券化产品、资产收益权等产品。 

  定期型的产品与定期存款性质雷同,和传统的银行理财很相似,不过同样不能资金池,都是单独记账,但是中小行的产品与大行相比一般封闭期更长、预期年化收益率更高。

  中小行在净值化、去非标上的转型上比大行慢一些,这主要是因为中小行的人员配备,第一是少,第二是地处非一线城市,不容易招到有经验的投研人员。

同时我们发现,大部分中小行的信息披露更笼统,不太容易看出具体投资的产品名称,但是从一些资料中我们看出,他们合作的也更多是大机构,但是也存在小机构。

二、未来银行理财与同业的合作

  无论是大行还是中小行,他们的理财产品发展都有几个同样的趋势:

  第一、在监管逐渐协同的作用下已经有趋同的态势,都开始探索转型,起码形式上已经逐渐开始符合监管的要求。

  第二、从形式上来看,净值化已经是一个趋势,虽然很多银行的净值仍然是表面的净值,但是在不少大行的产品说明书中我们都看到,他们都有标准说明业绩预期不是业绩承诺,银行已经向打破刚兑在逐渐迈进。

  (一)对非银的投研要求更高

  过往银行理财是靠监管套利来获取高收益,银行借助非银的通道无非就是租用非银的人员来加杠杆、拉久期和下沉资质,去投一些银行不好直接投的产品。但是现在货币市场的流动性不紧,借钱加杠杆银行自己也能做,一般的债券投资自己也可以,而且现在市场的风险偏好下降比较快,银行也不太敢拉久期、下沉资质。

  所以以往的合作模式失灵了。

  再加上过去一段时间历史遗留问题,让银行对非银的投研能力产生了一定的信任危机,所以当前银行白名单的管理越来越严,加上机构规模、历史业绩甚至股东背景都在银行考虑范围,对一般银行来说,30-50名的准入就够了。

  那么中小非银机构是否就没机会了呢?当然不是。

  当前理财理财几乎可以获得全牌照,不再像以前一样通过非银监管套利,但是却仍然需要真正的投研服务,要想做高收益需要判断大势,然后在相应的时候做相应的产品,比如18年的利率债,19年初的A股市场,如果非银可以在相应的时机,有预见性的对银行进行服务,事后经过验证,银行就可能会再度建立起对非银的信任,然后进行更深一步的合作。

  (二)银行的短板在权益和量化

  目前来看,在人员配备和业务经验上,银行在权益和量化方面仍然是短板,而且即使成立理财子公司,在薪酬不太可能有大幅度提升的情况下,也不太容易招聘到有经验的投研人员,尤其是地处非一线的中小行,所以在这方便仍然需要投顾和委外,未来非银可以将重点放在权益和量化方面。

  具体银行对权益和量化的重视程度也要看市场情况,在股票市场表现良好的时候,银行可能会通过非银来配置A股做高收益,所以可以结合入市时点进行重点突破。

  (三)非银机构与银行合作的多元化、精细化

  在重新建立起信任和新的合作模式之前,非银对银行的服务需要更加精细化,在银行理财转型的时候,理财产品的设计、估值系统、信评等都需要进行颠覆式的重建,这些都是非银擅长的或者已经走过的路,尤其是信评和估值系统方面,都是银行比较急需的,非银可以抓住某个方面进行重点突破,做成自己的特色服务,由点及面,打开市场。

尤其是现在许多中小行联合起来成立联盟,如果能打入这个圈子,就意味着同时打开了许多家银行的市场。尤其是这些小行中很多存贷比甚至低于50%,有大量闲置资金,无论是表内还是表外都有大量的投顾需求。(来源:新浪财经)

 

 

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